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Hallahan, A Terrence, Robert W. Faff, and Michael D. McKenzie,

"An Empirical Investigation of Personal Financial Risk Tolerance" 2004

豪州の約20000人のデータを分析した結果、リスク許容度に大きく影響するのは、性別、年齢、扶養人数、結婚、収入、財産である。
リスク許容度は年齢とともに低下する。この理由は、
従来：　若者は損失を取り戻すための時間があるためと考えられてきた。
新説：　脳内の酵素が年齢による変化で説明できると考えられている。

Zaleskiewicz, Tomasz,

"Beyond Risk Seeking and Risk Aversion: Personality and the Dual Nature of Economic Risk Taking"

リスクを伴う行動には２つのタイプがある。
①将来の経済的な目標を達成するための手段。　②強烈で即時的な感情の興奮を得るための手段
①将来の経済的な目標を達成するための手段：コントロール、損失の影響の大きさが非常に重要、想定しうる損失に注意を集中する、長期的な視点に立った意思決定
②強烈で即時的な感情の興奮を得るための手段：　制御不能、損失の影響の大きさは重要ではない、感情的なプロセスが重要、想定しうる利益に注意を集中する、衝動的な意思決定
衝動的な行動選択は、本人も気が付かないポジティブな気分に伴ってなされるもの。（私：　天気がいいとポジティブな気持ちになるので、衝動的に株を買ってしまうのか？）

Riley, Neil F., and Manuel G. Russon,

"Individual Asset Allocation and Indicators of Perceived Client Risk Tolerance",1995

投資家のリスク許容度への理解は進んでいない。
リスク許容度の推定方法すらないことは驚くべきこと。
リスク許容度の説明モデルには、説明変数として投資ホライズン、給与水準、給与増加率、年齢、性別、結婚、子供の数などが考えられる。
当研究の実証分析でCFAの顧客について分析した結果、
投資ホライズンと給与水準はリスク許容度にプラスの影響、
結婚と子供の数はマイナスの影響が或ことが判明した。

Lucey, Brian M.,

"The Role of Feelings in Investor Decision-Making"

Grinblatt, Mark, and Matti Keloharju,

"Sensation Seeking, Overconfidence, and Trading Activity"

フィンランドでは確定申告データと運転記録、心理プロファイルデータを結びつけることができる。このデータを利用して分析。
自信過剰な投資家は刺激追求型の株式取引を行いやすい。
男性は女性に比べて株式取引を行いやすい傾向があるが、この原因について2つの仮説がある。①男性は自信過剰である仮説、②男性は刺激追求型である仮説。
スピード違反件数が刺激追求度の代理変数となるとすると、年齢別推移は株式取引件数とパラレルな推移を示している。
スピード違反する人ほど株氏取引を頻繁にする傾向が見られる。
心理テストの結果から個人の自信過剰度を計算できる。この自信過剰度を株式取引件数の関係を調べることが可能。　⇒　株式取引件数の説明には刺激追求度の方が自信過剰度よりも有効。